酷派引入乐视是卖壳的节奏？周鸿祎知道嘛？

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6月27日，香港上市公司酷派集团(2369.hk)宣布，其控股股东数据幻境将出售27 . 3亿港元的部分股份(占已发行股本总额的18%)。

当任何公司引进重要投资者时(特别是当新股东比例高于15%时)，它会考虑对方是工业投资者还是金融投资者。乐视显然不是金融投资者。

在任何公司中，第二大股东的地位都起着重要的作用，尤其是当前第一大股东的持股比例只有20%时，这一比例只比新的第二大股东高2个百分点。

这十年很酷

2004年12月9日，中国无线(2369.hk)在香港主板上市。大股东数据幻境持有上市公司总股本的56.86%。大股东的最终权益属于汇丰管理的信托计划，并惠及创始人郭德英家族。

中国无线的主要业务是为电信运营商(最大的客户是中国联通(报价600050，咨询))提供系统解决方案，以加强覆盖和增值服务:寻呼网络无线收发器、呼叫中心解决方案、无线增值服务平台等。；同时，我们开发和销售面向消费者的无线终端产品:寻呼机、小灵通和智能手机(终端产品的品牌是酷派)。

中国无线最初是一家2b公司，2001年和2002年来自电信运营商的收入分别占99.3%和93.7%。自2003年以来，2c业务如雨后春笋般遍地开花，而以小灵通为首的小灵通实现收入8925万元，占总收入的55.3%。智能机器始于2004年，前五个月的收入为4625万英镑，占总收入的54.9%。

2004年和2005年，智能机器的收入分别占92%和94%。但此时，深圳玉龙尚未获得gsm和cdma手机生产许可证，销售的手机来自OEM厂商。

理所当然，2b组的公司和2c组的公司之间存在天然的基因差异(不用说，每个人都明白)。酷派在一夜之间跨越了这个鸿沟，这不是因为1993年敦德英创立深圳玉龙作为传呼机，而是因为与电信运营商的深度合作。

2008年，中国电信业的重组导致订单减少，酷派的收入下降，并首次出现亏损。电信业重组后，三家运营商都成了客户，酷派立即与“中国酷派联盟”的其他三家公司——中兴、华为和联想——一起登上了“子弹头列车”。

2009年，Coolpad放弃了自己的操作系统，完全采用了安卓系统。

2012年，手机销售额超过100亿港元，2014年达到249亿港元。(注:酷派上市后披露的财务数据以港元为单位)

就这样，酷派从一个鲜为人知的原始设备制造商跃升为中国第二大、世界第七大智能手机品牌。

尽管销量增长迅速，但在市场和非市场力量的影响下，酷派的净利润增长时快时慢，难以捉摸:2007年同比增长211%，2008年出现亏损；2010年同比增长100%，2011年同比下降44%。2012年，同比增长20%，2013年仅为7%，2014年突然增长至48%。

在过去的十年里，电信运营商取得了巨大的成就，但是他们对运营商的依赖使他们无法真正跨越2b和2c之间的鸿沟。

品牌按渠道类型分为三类

起初，手机被用作家用电器，销售渠道是社会上唯一开放的商店。后来，电信运营商进行了强有力的干预，通过节省电话费发送手机，占据了大半个国家。

尽管运营商资金雄厚，但每年数百亿的补贴是极其沉重的负担。为了利润率，SASAC要求运营商逐年削减补贴(以避免三大运营商争夺补贴的囚徒困境)。

经过几年的快速发展，手机市场趋于饱和。根据今年1月12日工业和信息化部中国信息与通信研究院发布的数据，2014年中国手机市场的累计出货量为4.52亿部，比2013年的5.79亿部下降了21.9%。与此同时，以小米为代表的电子商务手机品牌如雨后春笋般涌现，与两大传统渠道争夺市场份额。

“蛋糕”及其份额同时下降，电信运营商的出货量大幅上升和下降，对酷派构成了巨大威胁，酷派严重依赖这一渠道。

2014年9月，Coolpad根据渠道类型将其品牌分为三类:Coolpad仍面向运营商渠道，ivvi负责零售渠道，大神专门负责电子商务渠道。这种安排是由于三个渠道的产品要求、定价和营销方式不同:经营者要求在质量可以接受的情况下以尽可能低的价格获得商品；零售商品需要卖得好，还要给渠道经销商空留有足够的利润空间；电子商务渠道的价格是透明的，不想通过出售硬件来赚钱。把不同的品牌放在不同的渠道中，在设计、制造、营销和定价上尽可能地符合渠道的特点是非常合理的。

国内其他手机品牌也采取了多品牌战略。华为和中兴早于酷派。他们用自己的原创品牌与运营商合作，同时用荣耀和努比亚来争夺小米。

根据多品牌战略，酷派的员工也分为三类，那些不愿意“服从调动”的员工将被解除劳动关系。这就是2014年9月左右“酷派裁员10%”的谣言的来源。

Coolpad在2014年年报中简要描述了三个渠道的进展情况:“运营商渠道的智能手机销售受到严重挤压”、“大神已进入内地智能手机市场电子商务渠道前三名的国内品牌”、“自2014年底以来，已与多个省份的一流经销商建立了密切的合作关系。”尽管采取了对策，“下半年智能手机销量低于预期”，“大神在电子商务渠道的销售毛利率下降”。

一些分析师认为，Coolpad在2014年初向上游供应商下了大量订单，因为它对4g手机的销售过于乐观。然而，市场不接受4g，导致巨大的库存。随着4g手机的普及，相关原始设备的价格将大幅下降，酷派面临巨大的受损风险。

更名为“酷派”，提出“4g赶超”，并拆分三个品牌。尽管他们不断采取行动，但他们似乎已经尽了最大努力。更不用说已经取得了多少实质性的进展，但拿出最“美丽”的神祗与奇虎360合作，在一定程度上反映了郭德英缺乏信心。

酷派可能会出售贝壳

商场就像战场，连横无处不在。强者可以持有或参与股票，弱者可以是米歇尔·普拉蒂尼(参见英美烟草、JD.com和携程的股权投资)。战略合作可以在实力相当的人之间实现，但股权交易很少发生。正因为如此，酷派推出乐视是不寻常的。

首先，如果只是为了战略合作，可以通过一个长期的、排他性的一揽子协议来解决。如果你害怕对方后悔，你可以对违反合同设定较高的惩罚(例如，1万亿美元的赔偿)。除非双方的价值观、工作方式和企业文化高度一致，否则在同一个屋檐下的合作不会长久，这与“距离产生美”的道理是一样的。

其次，乐视进入酷派集团(2369.9港元)后，持股比例仅比第一大股东低2.3个百分点。第二，股东有取代他们的野心，大股东不时地提防是人之常情。这种所有制结构是典型的“不稳定结构”。

在香港资本市场，大股东经常出售他们的壳。有时，由于某些原因，交易不能一次完成，买方将首先获得第二大股东的地位，锁定空壳资源。时机成熟时，它将通过增加资本或配售资产成为最大的股票。例如，国美的借壳京华自动化分为两步:

2000年12月6日，黄俊烈(原名黄光裕)以2，568万港元(但仅支付1，000万港元)购买了鹏润大厦B座19楼的三个单元。半个月后，京华自动化以1200万港元现金加对价股份收购了鹏润地产的两套房。黄俊烈因此获得了上市公司16%的股份，其中最大股东持有22%。

2002年3月，黄光裕以每股0.1港元的价格，通过英属维尔京群岛公司“星光皇冠”认购了13.5亿股上市公司新股，黄光裕个人持股比例上升至85.6%。京华自动化更名为中国鹏润，标志着0493空壳交易的完成。

尽管酷派没有必要在业绩方面出售其外壳，但放弃第二大股东的身份是有意义的。参考以前的一些案例，这可能是出售贝壳的前奏。

乐视买了一张贝壳图片。什么

当中国的股票一个接一个地私有化，他们梦想着回归a股时，在创业板“混合最好的”在香港买一个壳有什么乐趣？

答案是市场导向的融资环境。

乐视和小米携手合作，后者在最新一轮融资中仅获得11亿美元。尽管乐视的股价很高，但它在资本市场上只获得了7.3亿英镑的股权融资。虽然股票融资可以质押，但利息高，风险高。如果股价很高，你可以减持，然后把钱借给上市公司。结果，每个人都看到了。因此，贾悦婷声称乐视最短的板就是融资能力。

事实上，正是监管环境真正阻碍了乐视从资本市场融资。早在去年8月，乐视就提出了45亿元的再融资计划，但半年多来未获批准，不得不重新提交新的计划。尽管股价已经上涨，融资额也增加到75亿英镑，但资金何时到位仍不得而知。对于一家有进取心的公司来说，2014年8月的价值为45亿英镑，远远高于2015年的75亿英镑。

在海外资本市场(如美国和香港)，只要上市公司的故事能打动投资者，资金就可以“随意拿走”。股价高时卖出股票，股价低时发行债券。一切都遵循市场规律，没有相关部门的“许可”，也没有那么多的“不可抗力”。

乐视的心高于天空。超级电视，超级手机，超级汽车...不如拥有一家海外上市公司作为融资平台。

酷酷集团介绍乐视，老周知道吗？

尽管有流言蜚语，这个问题还是值得一问。

5月25日，酷派集团完成了与奇虎360的交易，以4.09亿美元的价格将其子公司酷派电子商务49.5%的股份出售给奇虎360。截至2014年底，子公司的总资产和净资产分别为776，000港元和85港元！

在合资公司中，酷派提供人才(约1000名员工)和知识产权(专利或专利使用权)。在过去的一周，购买设备并将其用作运营资金需要4亿美元。公司被周命名为七库公司，并为此召开了新闻发布会。

问题是:在与奇虎360的谈判和合资公司的筹备过程中，酷派有没有向老周透露出售部分香港上市公司股份的意向？老周是否知道老雷、老贾或马劳可能成为七库母公司的第二大股东，甚至是大股东？

酷派、乐视和360在微博上的发展趋势非常吸引人。

6月30日上午9:30，贾跃亭发表了一条微博，称:“生态化是反对的，共享是开放的。”乐视移动智能公司已经成为酷派的第二大股东，开放闭环的乐视生态将把酷派推向手机生态时代。酷派的深度生产、研发、供销和售后能力与乐视的强势背道而驰，整个过程是共生共赢的。开放的乐视生态系统正在推动传统手机产业的进步和转型。希望更多的同行携手进入移动互联网生态时代，为用户创造新的体验和更高的价值。”新浪微博的全文中没有提到七酷、360和周。

6月30日11点44分，周在微博上写道:“我始终是一个产品主义者，我是一个产品经理，我相信用心制造产品可以改变世界，我相信只有通过创造用户价值才能有商业价值。”我欢迎任何人愿意与我合作，使一流的产品和体验的终极。任何阻碍我制造好产品的人都会反击。这是我的原则。”。

6月30日15点45分，酷派的官方微博账号发布了一条长长的微博，上面还提到了乐视和360:“未来，酷派将大力支持360、乐视等战略合作伙伴，更好地做大做强。”企业。”

如果酷派集团“再婚”，乐视将成为七酷的控股股东，这与“天要下雨了，我妈妈要结婚了”这句话是一致的。