2015年电商业十大并购投资事件

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新闻回放:快的出租车和滴滴出租车在2月14日联合发表声明，称新公司实行联合首席执行官制度，他们的业务保持独立。据双方透露，滴滴打车ceo和蒯打车ceo卢传伟也将担任联席CEO。两家公司的人员结构保持不变，业务继续平行发展，各自的品牌和业务独立性将保持不变。

点评:自快地和滴滴成立以来，它们之间的竞争异常激烈。滴滴赢得四轮投资，宣布的总金额超过8亿美元。快客宣布的融资金额与滴滴打车相似。他们分别得到了腾讯和阿里的支持。在雄厚资金的支持下，快的出租车和滴滴出租车于2014年1月展开补贴战，补贴总额达数十亿元。虽然滴滴打车的月广告收入已经达到了几千万，但与上亿元的补贴相比，还是九牛一毛。

在缺乏有效盈利模式的情况下，像这样烧钱不是办法。首先，双方背后都有许多资本方的交叉持股公司，它们的整体利益趋于一致。更重要的是，在驾车和拼车等更广泛的移动旅游领域，越来越多的竞争对手在成长。

大规模持续烧钱是不可持续的，滴滴选择了合并。此次合并是中国互联网历史上最大的非上市公司合并。合并将使两家公司停止补贴战，更加注重创新。然而，如果互联网可以改变未来的出租车行业，我希望它仍然是对特殊的汽车。滴滴出行未来将如何在竞争激烈的专用车领域做大做强，值得市场观察。

[携程Qunar.com合并]

新闻回放:携程网在10月26日宣布，它已经与百度公司达成了股权互换协议。根据交易内容，百度将以携程增持的1148.8381万股普通股取代此前持有的17870.2519万股Qunar.coma股普通股和1145万股Qunar.comb股普通股。此次交易的换手率是去哪儿的每一张美国存托凭证可以兑换成携程的0.725张美国存托凭证。交易完成后，百度将拥有携程的普通股，约占携程总投票权的25%，携程将拥有携程总投票权的45%。

点评:目前，Qunar.com已经成功完成了总额8亿美元的融资计划。携程在成立之初也获得了几轮融资。然而，在竞争激烈的在线旅游市场，烧钱不是真正的钱的回报。虽然携程以31.1%的市场份额占据市场领先地位，Qunar.com在机票预订业务中保持绝对领先地位，但将一家在线旅游公司形容为“赔钱赚钱”并不夸张。2015年第三季度归属于Qunar.com股东的净亏损为7.348亿元，去年同期归属于Qunar.com股东的净亏损为5.662亿元。

降低消费，专注于应对美团和大众点评合并带来的o2o大战压力，这催生了携程和去哪儿的合并。

携程网与去哪儿网的合并将减少不必要的市场消费，结束网上旅游企业激烈的价格战。未来，在线零售商和传统旅行社将增加在线业务，这将促进在线度假市场的快速发展和持续渗透，o2o领域将成为一个战场。然而，从长远来看，旅游o2o市场的健康发展依赖于整合、共赢、开放和宽容的“天堂空法则”,而不是生死与零和博弈的“丛林法则”。

[Jiji.com和58城达成战略合并]

新闻回放:4月17日，Jiji.com宣布已与58城达成战略合并协议。今后双方将共同成立58吉吉有限公司。新公司将采取双品牌战略，Jiji.com将与58城市保持独立运营。吉吉。com和58桐城都是中国的分类信息网站，都是在2005年建立的，为用户提供生活服务信息。2013年10月，58个城市在纽约证券交易所上市，成为中国分类信息产业第一家上市企业，并于2014年6月与腾讯达成战略合作。

点评:2005年3月，Jiji.com的网站正式上线，之后获得了很多投资。例如，2014年8月12日，Jiji.com宣布完成新一轮融资，融资总额超过2亿美元。2013年11月6日，58桐城宣布通过“绿鞋机制”超额认购165万ADS，融资金额增加2.3亿美元。2014年6月27日，58同城收到腾讯控股有限公司投资7.36亿美元。

然而，由于这两家公司通过烧钱来冲击市场，它们的市场份额在不断扩大，同时，它们的利润数据也令人尴尬。此外，新业务的发展也受制于有限的资本投资。

分类信息网站潜力巨大。为了尽量减少不必要的资源损失，双方都做出了合并决定。吉吉的合并。com和58城不仅可以节约成本，产生资源互补效应，还可以集中精力参与新业务，从而实现协调，提高整体收入和利润水平。然而，值得注意的是，合并并没有解决两家公司的老问题:o2o市场的转变带来了行业的洗牌，一些关键行业的竞争，如招聘，房地产和其他垂直电子商务的竞争对手，是激烈的。因此，双方是否会通过合并来改善收入和成本结构还有待观察。

[公众评论网和Meituan.com宣布合并]

新闻回放:10月8日，公众评论网和Meituan.com宣布达成战略合作，并共同成立了一家新公司。公众评论首席执行官张涛表示，帮助1000万企业服务10亿消费者是两个团队的共同追求。美团首席执行官王星表示，这一战略合作使双方在o2o领域有更多的精力，为消费者和企业提供更好的服务，开拓新业务，进行产品创新。

评论:公众评论中有F轮融资，其中仅2015年就获得8.5亿美元。2014年5月，美团完成了3亿美元的C轮融资，今年年初，美团完成了7亿美元的D轮融资，距上一轮融资不到一年，美团开始了15-20亿美元的E轮融资。然而，美团的巨额融资伴随着巨额亏损。

据报道，此次合并是美团和电平两大投资者背后运作的结果，而不是双方管理层积极寻求合并。投资者决定合并的主要原因是美团新一轮融资遭遇阻力。事实上，尽管投资者对美团持乐观态度，但很少有玩家能够以这样的速度烧钱。

在团购市场中，美团和电平的股份约占80%，因此合并后更容易进行下一轮融资。此次合并催生了中国最大的o2o公司，对市场趋势产生了巨大影响。与此同时，合并也可以少烧钱，尽快实现盈利。然而，尽管两家公司不再是彼此的竞争对手，但长期以来压制两家公司收入和利润的压力与空齐头并进。百度宣布将在糯米上投资200亿元，重点发展o2o。这场烧钱的战争可能不会结束。

[阿里收购优酷土豆]

新闻回放:阿里巴巴集团和优酷土豆达成最终收购协议。11月6日，双方宣布他们已经签署了收购优酷土豆的M&A协议。根据公告，交易完成后，除阿里巴巴集团外，优酷土豆的股东将有权以每条广告27.60美元的价格获得现金(美国存托凭证，每条广告相当于18股优酷普通股)。该价格比优酷土豆2015年10月15日的收盘价高出35.1%，比优酷土豆2015年10月15日前三个月的加权平均收盘价高出49.9%。

评论:阿里在最近几个季度的财务报告中遇到了前所未有的挑战。首先，gmv(商品交易总额)的增长率下降了，美国投资银行对阿里的股价失去了信心，其股价几乎从峰值回落。阿里未来的电子商务战略迫切需要在模式和流程上找到新的切入点。

从交通的角度来看，视频是一个自然的入口。从目前国内的平台来看，独立搭建平台的成本太高，所以收购成为最好的方式，而优秀的土地仍然处于“一兄弟”的位置，无疑是阿里的最佳选择。另一方面，优酷土豆长期以来仍处于烧钱阶段，因此寻求充裕的资本进行干预是明智的。

然而，阿里收购优酷土豆并不能改变其亏损的困境，阿里需要继续输血来发展其内容。此外，此次合并并不能改变“三强霸主”的产业格局，优酷、爱奇艺和腾讯视频仍将是未来的三大产业。

阿里的领域今年继续扩展到汽车、硬件、社交和其他领域。据不完全统计，从今年1月到8月，阿里巴巴进行了20多次并购和投资。例如，今年6月，它收购了国内证券公司韩海源；3月24亿股光明传媒(市值300251，买入)成为第二大股东；6月，第一金融投资12亿元；7月，追逐很快；今年8月，它在苏宁投资了283亿元。此外，它在去年12月收购了《南华早报》。

[嘉园与百合网合并]

新闻回放:12月7日，中国在线交友平台嘉园宣布，已与loveworld inc .及其全资子公司futureworld inc .达成合并协议和计划，futureworld Inc .是Lily.com的一家间接全资子公司。根据合并协议，Lily.com的间接子公司loveworld将以每股5.04美元或每股7.56美元的现金价格收购嘉园。嘉园表示，合并预计最迟在2016年第一季度完成。交易完成后，嘉园将成为一家私人公司，公司的广告将不再在纳斯达克上市。

评论:网上婚姻和爱情对资本来说也是一个充满希望的领域。据2015年5月20日消息，Lily.com宣布已完成新一轮融资，融资总额15亿元，计划今年内登陆国内资本市场。

莉莉在线下有明显的优势，嘉园的主要收入来自于网上。为了扩大市场份额，Lily.com在2014年花了1.8亿元做品牌广告，而嘉园花了2.6亿元。竞争的成本非常高。随着行业的成熟，包括资本和企业在内的市场各方都意识到盲目烧钱的负面影响。

合并后，百合网和嘉园可以利用彼此的平台相亲资源实现影响力的整合。此外，仅在广告上的支出就能节省大量资金，这些资金可以立即转化为利润。与之前老板收购第二胎不同，嘉园与Lily.com的合并是老板对第二胎的收购。Lily.com嘉园与小通达联姻的案例表明，国内资本市场的整体估值水平高于海外市场，这不仅会促使更多公司放弃海外上市，还会对一、二级市场产生深远影响。但是，鉴于对相亲平台模式的需求强劲，但粘性不高，很有必要在该领域投入资源进行持续推广，但仍缺乏爆炸式增长的潜力。

[沃沃与全美联盟合并]

新闻回放:沃沃股份有限公司6月5日宣布，已与中美联(香港)投资有限公司股东签署最终合并协议，双方将成立餐饮酒店互联网集团公司，命名为“中美沃沃”，总部设在香港。M&A定向交易完成后，中美莲将成为中美沃的子公司。中美联是中国餐饮和酒店行业的b2b采购平台，为综合性酒店、团体餐、快餐等各类行业的企业提供一站式采购解决方案。沃沃位于当地的生活服务电子商务平台，打算帮助商家在线销售剩余的服务功能。

点评:随着当地生活服务业的发展，各市场主体也在纵向延伸自己的产业链。目前，美团外卖、猫眼电影、o2o平台建设和公众评论外卖业务正在加剧这一领域的竞争。中国的餐饮和酒店行业有着诱人的互联网前景，对该行业的发展前景持乐观态度，并推动了沃沃和中美莲的合并。沃沃中美联将拥有中国唯一一个开放整个b2b2c餐饮酒店产业链的互联网平台。在当前互联网横向并购的热潮中，沃沃和中美莲的合并是行业内少有的纵向产业整合的实践案例之一。

[腾讯投资在线订购平台“如饥似渴”]

新闻回放:1月27日，在线订购平台“饥饿”首席执行官张宣布，腾讯已与中信产业基金、、公众评论和红杉资本联合投资3.5亿美元。如果你饿了，你会和你的伙伴深入合作。如果你饿了，你会继续独立运作。饥饿是中国最大的网上外卖订购平台，占据60%的市场份额。

点评:据报道，饥饿人口的融资经历包括:2011年和2013年，分别完成了A轮和B轮融资，金额达数百万美元。2013年11月，它获得了由红杉资本牵头的2500万美元的C系列融资。2014年5月，它赢得了由公众意见网络牵头的8000万美元的D系列融资。在资金的帮助下，“饥饿”实现了快速增长，成为中国最大的网上外卖订购平台。

在线外卖和点餐已经成为高频移动互联网的o2o门户。腾讯在“饥饿”的持股正是饥饿的市场地位和o2o的潜在市场红利。如今，英美烟草和小米都已经规划了外卖市场，外卖行业的竞争已经演变成了巨头之间的资本对抗。然而，过度烧钱会扭曲市场的良性竞争和用户的真实需求，形成价格敏感的市场。此外，点餐和外卖行业缺乏服务控制也受到了市场的批评，这对其健康和长期发展非常不利。

据不完全统计，今年1-7月，共有30个投资案例，涉及交通、旅游、o2o、医疗等领域。例如，今年1月，腾讯投资易车网建设汽车电子商务；4月参与公众评议；7月，追逐很快。腾讯正在扩张其支付链，与此同时，其在信息链领域的布局也有所偏重。

[京东永辉超市43亿股(报价601933，买入)]

新闻回放:8月7日晚，JD.com和永辉超市同时宣布，JD.com与永辉超市达成战略合作，JD.com将以每股9元(约1.45美元)的价格认购永辉超市新发行的普通股，总交易金额为43.1亿元(约7亿美元)。交易完成后，JD.com将持有永辉超市10%的股权。

点评:虽然收入继续高速增长，但JD.com仍未越过盈亏红线。京东财务报告显示，第二季度净亏损5.104亿元，去年同期为5.825亿元。京东急需寻找新的业务突破。

永辉打造了物流实力雄厚但缺乏新鲜资源的京东，看到了发展机遇，吸引了京东43亿元的巨额投资。京东与线下零售企业合作的消息不断传出，但这是第一次出现大规模的资本干预。在当前o2o发展时期，传统零售业缺乏自身在线业务的困境仍难以打破，拥抱电子商务老板成为最佳选择。京东在电子商务运营、物流配送方面的资源基础是永辉所期待的。

京东与永辉超市的合作为商业零售企业o2o转型提供了一条探索之路，并将通过重塑渠道价值迎来新的发展机遇。然而，像永辉这样的传统零售商选择接受电子商务巨头的投资。对于其他小零售商来说，被巨头收购可能更合理。传统企业是否会成为电子商务的附属品仍然需要市场来回答。

[百度引领心有投资1.7亿美元]

新闻回放:3月18日，百度宣布将投资心有集团，与kkr全球投资公司和库图资本管理公司共同投资1.7亿美元，该集团是一家专注于互联网二手车交易的新兴公司。数据显示，2014年上半年，心有集团二手车拍卖平台优信牌占二手车网上交易份额的47.8%，心有通过网上和现场拍卖平台累计二手车年成交额15万辆，远远领先于排名第二的互联网二手车交易平台。

点评:2014年9月，心有宣布已完成融资2.6亿美元。此前，心有也收到了几轮投资。百度这次在心有大举投资，是因为它重视二手车市场的发展潜力。数据显示，到2020年，中国二手车市场的市值将超过1万亿元。目前，二手车市场的网上交易份额不到10 %, 空的发展空间巨大。

然而，百度并不是唯一重视二手车市场发展潜力的公司。如今，英美烟草已经进入市场，这将使二手车市场的资本、流量和资源在一定程度上趋于集中，增加二手车交易和整个汽车售后市场的发展机会。然而，目前二手车行业仍存在一些瓶颈，如行业法律法规滞后、政策不完善、缺乏完整统一的价值评估标准、传统二手车市场整体性低、售后服务差。因此，大规模资本燃烧对市场的影响仍有待观察。此外，对于产业链中的小公司来说，市场集中度的提高意味着竞争压力的加剧和寡头垄断的形成。

百度今年收购并投资了许多行业的公司，包括电子商务和运输。据不完全统计，从今年1月到8月，百度在M&A至少进行了15次投资。例如，为了补充云安全的力量，安全宝藏在4月份被完全收购；收购日本本土广告公司popin六月；6月，他加入兴美控股；7月，我加入了人民网。

除签名外，本期稿件由记者鲁愚全面报道