李智：家族财富传承要重点关注影响力投资

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中国慈善家:你是财富生态系统的倡导者。你如何理解这个概念？

李智:我们首先提出了金融生态系统的概念。财富生态系统是金融生态系统中的重要单元，其核心是资本产业化，即在工业化背景下扩大资本运营的价值。在资本化的过程中，金融演进有三个方面，一个是金融标准化。自20世纪50年代以来，美国一直大力倡导金融标准化；还有一种产业金融化，即在各自的产业链中实现金融工具的应用，使其得到杠杆化和理性创新；第三种叫做资本工业化，任何财富的继承都可以通过各种金融工具的配置形成一个非常完整的生态闭环。资本产业化是利用金融工具重组财富产业化的投资结构，获得最优的时间价值组合，在生态闭环中发挥关键作用。

中国慈善家:资本产业化在家族财富传承中扮演什么角色？

李智:家族财产继承有两个核心特征:独立性和资本化。我一直在提出一个相对较新的概念，叫做金融基因，它有三个标准特征，独立性、规范性和内聚性。当资本工业化时，金融基因决定了财富在家族财富的继承过程中能否独立于家族本身或家族企业而有效地组合，并通过资本化和复制高效地实现催化作用，在进化过程中实现良好的继承。

中国慈善家:什么是好遗产？

李智:衡量一个优秀家族企业的财富传承往往是刚才提到的金融基因的三个特征。资本是家族财富的核心组成部分，其传承需要独立的环境、专业的管理和可持续的工具来不断地配置和组合。只有这三者得到独立和专业的管理，财富才能很好地传承下去。在我看来，优秀的遗传是用这三个标准来衡量的。

例如，美国的几个大家族，如默多克家族、洛克菲勒家族和摩根家族，都继承了自己家族之外的企业。数百年后，他们积累了大量财富，这些财富可能会传到第五代和第六代，他们不再从事家族企业，有效地实现了经营权、所有权和收益权的分离。

中国慈善家:你一直在推动整个产业链的资本服务体系的本土化。这是什么样的系统？

李智:在整个金融生态系统中，它既有横向特征，也有纵向特征。在横向迭代的过程中，它扩展到不同的行业，比如洛克菲勒家族的家族办公室，它跨越了大约30个行业，在不同的行业组合中形成一个非常有效的配置，然后不断扩展。当我们谈到各个横向产业链和产业链上下游的资源整合时，应该实现产业的金融化，即将金融基因的资本化特征整合到产业端的资源中，形成整个产业链的投资生态系统。在这个生态圈里，资本可以被导向理性、健康和更有利可图的地方。

中国慈善家:具体到家族财产的继承，这个体系扮演什么角色？

李智:这种效果非常明显。家族企业是各种行业的参与者，所以我们不要谈得太远。从近10年的经济发展趋势来看，它已经进入了行业4.0时代，也就是互联网信息时代。当包括大数据在内的各种新兴产业融合在一起时，以传统产业为主的中国家族企业面临许多挑战。在原来的行业范围内，他们已经做了扎实的工作。如何使其顺利迭代，实现价值倍增，并确保在原行业中有一个非常有效的布局？方法是利用金融杠杆和金融标准化工具，然后配合各种互联网手段和信息手段，将原有的资产或资源转移到未来，将其推向产业链的上游，提高其资产的议价能力。我相信这个系统可以在促进家族企业，尤其是传统家族企业方面起到很好的作用。

中国慈善家:从整体环境来看，中西家族财富传承的主要区别是什么？

李智:大致有三点不同。首先是最基本的，法律、政策和宏观环境。在这个水平上确实有很大的差距。事实上，中国在过去的三至五年中一直在谈论财富管理和私人银行业务，因此配套政策和法规仍远未完善。这是第一个。

第二是概念层面。自古以来，中国人就希望家庭繁荣，不鼓励分离。经营权、所有权和收益权不可分割，这是核心问题。在继承过程中，公司治理和财富继承总是混淆不清。事实上，财富的继承和企业的发展是两个问题，具有不同的特殊性和不同的治理方式，必须有效地分开。当然，我认为这个想法应该在未来5到10年内成熟。

中国慈善家:你能指望它这么快吗？

李智:我相信应该很快。我们在香港也有很多生意。从过去两年的数据来看，海外，甚至欧洲先进的私人银行业务，例如瑞士、德国，包括美国和东南亚一些国家，都以香港为起点，向中国大陆辐射家族业务。再加上近年来中国家族企业财富的快速积累，高科技客户的数量正以每年30%以上的速度增长，需求将会越来越大。我认为在专业工具和合理的法律政策的保护下，很快就会有突破。

中国慈善家:回到刚才的问题，第三个层次是什么？

李智:基本工具有些不同。就中国宏观商业环境而言，标准化和资本化的进程已经进入中后期，竞争相对充分，创新工具越来越多。

中国慈善家:这是否意味着在未来5到10年内，中国可能迎来家族财富管理业务和机构的爆炸性增长？

李智:当然。在资本产业化过程中，包括家庭办公室、私人银行、私人保险等。，它已经开始出现，而且在过去的一两年里已经出现了许多，包括完整的在线和离线服务。

中国慈善家:在家族财富的传承过程中，资本应该流向哪里，最终走向何方？

李智:家族财富的载体是家族企业，家族企业的载体是整个社会和每个参与社会经济行为的个人。当你的财富超过一定数量时，你实际上是在暂时管理这个社会的财富。财富管理是否合理，必将对社会发展起到至关重要的作用。在当前的经济环境下，金融变得越来越重要，它涉及到每个人生活的方方面面。当财富继承导致投资行为时，它会涉及到各个行业。因此，它必须促进社会的良性发展，否则就会产生矛盾，财富越多，矛盾就越多。因此，家族财富的传承过程必须造福社会和他人。

中国慈善家:缺乏文化支撑的物质财富会带来一些扭曲。家庭在继承财富的过程中如何避免这种情况？

李智:事实上，金融基因的一个重要部分是文化，它包含许多层面，是一种精神遗产。当一个优秀的家庭继承物质财富时，它会提出一种良好的价值观，这将对社会是否公平正义产生重大影响。大约从2007年开始，美国洛克菲勒家族首次提出社会影响力投资，并将家族财富剥离给家族办公室进行职业和社会价值投资，这实际上是一种文化传承。这是一种职业传承，但同时也不可避免地会给接受群体带来积极的价值。这应该是中国许多家庭关注的焦点。

(资料来源:“中国慈善家”)