腾讯投“美大”一石三鸟 美团点评上演资本局中局

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树木想要安静，但是风不会平息。

在此前的文章《从美团与公众的结合看投资机构的宫殿计划》中，了解双方投资情况的人士透露，腾讯将加大这一轮战略合作的赌注。现在，这项投资取得了最新进展。

引用华尔街日报的报道，美团和公众评论正在进行新一轮的融资。作为本轮融资的一部分，腾讯即将与Meituan.com和Dianping.com达成协议，并向后者投资10亿美元。

作为公众评论的后期投资者，腾讯一直在寻求在空的评论中拥有更大的话语权，并积极推动美团和公众评论的合并。腾讯的持续增持让公众有机会对投资机构的提前退出发表评论。毫不奇怪，在新美国的模式下，公众评论将处于不利地位。同样没有占据上风的阿里巴巴也将加速退出。

陷入陷阱

这次资本麻将的亲密接触，腾讯是一个打破游戏的积极粉丝。

一个未经证实的消息来源称，美团和公众评论的合并并没有事先通知阿里巴巴。然而，从商业逻辑来看，这是不可能的，也许这只是表明阿里巴巴是此次资本合并的被动一方。

事实上，阿里巴巴和美国代表团之间的差距不再是新闻。这就是为什么阿里巴巴在投资美团之后，无论是投资还是自主创业，都相继投资并规划了新的本土生活服务入口。

转折点发生在今年6月23日。阿里巴巴集团和蚂蚁金融服务集团联合宣布，他们将共同建立一个本地的生活服务平台公司。这家合资公司被命名为口贝，也就是口贝的意思。四年前停止运营的。

为了进一步在口碑上展示自己的雄心，阿里巴巴甚至让集团第二号人物蔡崇信出任Koubei.com董事长。种种迹象表明，阿里巴巴正试图在当地生活领域重建一个可靠的入口，而这个战略入口将投入大量资源。

在这种情况下，僵局很难打破。此时，腾讯在投资滴滴、大众点评、京东、58城、易车网中逐渐认识到，实体o2o和服务o2o是同创中整个本土生活服务o2o的核心。对于腾讯而言，资本动员是效率最高的整合，腾讯拥有连接性，但缺乏众多线下商户供应链资源。

今年上半年，腾讯在第六轮公众意见融资中再次领先，紧随其后的是淡马锡控股、万达集团和复星集团。本轮总投资8.5亿美元，公众意见估值达到40亿美元。

仅在一年内，腾讯就向公众发表了两条评论。第一次是战略投资，4亿美元赢得了公众审查的20%的股份和未来增加股份的权利。第二次是领导投资。腾讯引进了一批新的战略资本，帮助公众评论和改善资本和生态圈的布局。

然而，真正改善生态布局，实现资源互补整合的最佳目标是美团。美团和阿里有了差距，阿里又开始了自己的事业，腾讯加快了游戏的破解速度。腾讯与红杉资本和双方的早期投资机构一起，共同推动美团与公众舆论的联姻。

在外

在一场失败的比赛后，自然会有失败者。在这里，出去不是被踢走，而是被再次审判。

在这个资本局，不仅是双方的早期投资机构，尤其是公众意见的投资者。此外，阿里巴巴也是腾讯失败后加速退出的另一方。

自2003年成立以来，公众意见已经筹集了6轮资金，如果加上最新一轮融资，将是7轮。对于一家未上市但也已死亡的公司来说，七轮融资绝对是神奇的。近年来，在互联网公司中，经过七轮融资，它们没有上市，但它们已经破产，只剩下万科。

当然，对于投资机构来说，7轮融资跨越10年，这也是一件痛苦的事情。在许多私募股权基金中，每只基金都有一个固定期限。一般来说，一只私人美元基金不会持续超过10年。这也很容易理解。对于lp(有限合伙人)，他们还应注意投资回报周期。

早期融资公众意见述评。2006年，他从红杉资本获得了第一笔100万美元的投资。2007年，谷歌资本第二次投资400万美元。2011年，红杉资本、祁鸣风险资本和光速资本投资了1亿美元。2012年，今日资本、红杉资本和其他资本方投资6400万美元。

即使在极端情况下，红杉资本也只是从2006年募集的一只新基金中投资了公众意见征询项目，到2015年，该是该投资基金闭网的时候了。此外，并非所有其他被公众审查的私募股权投资项目都是新成立的新基金。

因此，腾讯的注资使早期投资者能够成功撤出。另一方面，它让后续投资者放心。一个值得注意的细节是，今日资本是第四轮融资的主要投资者，也是积极推动腾讯注资的媒人。巧合的是，今日资本也是京东的早期投资者。

然后，随着股份被稀释，管理层公开发表意见的权利将被削弱。在合并之前，比较双方的估值，美团的估值为70亿美元，公众评论的估值为40亿美元，这就是合并的劣势所在。腾讯不断提高持股比例，使得公众意见管理团队的份额相应减少。这似乎迎合了市场上的负面评论。

然而，在这样一场大规模的资本联姻中，在确定了各自的利益之后，企业的管理者将会遵守谈判契约，在约束期内为各自的工作服务，并做好业务整合和团队稳定工作。

腾讯的持续增持让美团的投资者阿里巴巴更加尴尬。

在腾讯的两轮投资中，至少获得了25% ~ 30%的公众评论份额。10美元的额外投资将进一步稀释公众意见的份额，从而进一步增加新美国大学的份额。根据公开信息，阿里巴巴只持有美团10%的股份。按照新美国大学合并后的5:5股权互换模式，阿里巴巴的股权被进一步稀释，远远落后于腾讯，已经从战略投资者的地位转变为纯粹的金融投资。

这与阿里巴巴最近自力更生的战术行动是一致的。重启口碑、投资苏宁、控股银泰等。所有这些都表明，阿里巴巴将在当地的生活服务平台上做得很好。

下棋

一个新游戏悄然开始。

经过这一轮资本游戏，腾讯成为新美国最大的赢家。除了投资资金，腾讯还将投入更多资源，包括触及消费者生活服务场景的产品，如微信、Q，甚至搜搜地图。

腾讯通过新美国大学在本土生活服务领域建立了自己的护城河，并在滴滴快的、易车和京东等58个城市投资，开放了消费者的食品、服装、住房和交通。

他没有消灭一个士兵，却成功地攻击了城市并撤出了村庄。这在bat离线扩展的过程中尤为明显。在过去，英美烟草适应了互联网的小步骤和快速迭代的方式，并实现了轻资产下的快速进入。今天，英美烟草在积累了大量用户和资金后，完成了资本驱动市场的转型。无论是百度、腾讯还是阿里巴巴都处于移动互联网阶段，情况可能就是如此。

在第三季度的财务报告中，百度不断强调o2o战略，并推出了一个针对本地生活服务的在线营销解决方案:它似乎整合了手机百度、百度地图和百度糯米等综合应用和服务，实际上更好地聚合了流量，更准确地连接了人员和服务。其中，糯米是百度为拓展线下生活消费场景而做出的投资布局。

将资本推向顶峰的是去哪儿和携程的联姻。百度已经成为携程的大股东，并赢得了进入在线旅游市场的重要机会。

至于阿里巴巴，在对美团的投资受挫后，其重心转向了自营职业。例如，支付宝的生活场景添加和口碑网络的重启相辅相成。然而，这种情况可能不会持续太久。在口碑投入更多资源后，支付宝未来将面临减负。目前，支付宝应用程序承载了太多的应用程序，这已经满足了阿里巴巴集团和用户的需求。如何平衡泛金融服务和业务发展将是一个新问题。

然而，我们不能忽视阿里巴巴的资本投资。全面控股银泰，成为苏宁的第二大股东，双11启动所有门店的庆典，这些典型的o2o布局是阿里巴巴没有放弃资本和资源的杠杆。

经过一轮资本局，一个新的资本局将会产生。商业是一个利益机构，利益相关者也在其中。