“十三五”金融新格局——以规范推动创新

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北京2015-11-09(商业电信)-党的十八届五中全会描绘了中国未来五年发展的宏伟蓝图，在发展理念、发展措施、发展体制等方面取得了一系列新的重大突破，在金融改革方面做出了全新的阐述。可以肯定的是，越来越多的市场化已经成为未来金融改革的基本理念。这给金融业带来了前所未有的发展机遇和不可预测的挑战。

这对未来五年的金融业意味着什么？

金融监管框架亟待改善

“十二五”期间，金融领域改革取得突破性进展。我们看到，经过近20年的利率市场化改革，我们终于到了放开存款利率的最后一步；2005年汇率形成机制改革启动后，今年在中间报价机制上实现了突破；许多互联网金融机构在塑造新的金融模式方面取得了巨大进展。

人们对未来五年金融业的发展寄予了更大的期望。

金融监管改革中已经存在分合论。今年夏天和秋天的股市动荡将这个问题重新提上了日程。为加强协调与合作，改革和完善金融监管框架以适应现代金融市场的发展，这一判断无疑把重点放在了金融监管改革上。尽管没有给出明确的改革步骤，但市场已经对此做出了清晰的解释。

中央财经大学银行研究中心主任郭田勇在接受《农村金融时报》记者采访时表示:从趋势来看，未来必须进行统一监管。从支持混业经营、鼓励金融创新的角度来看，监管应该调整。经济基础已经改变。如果上层建筑不调整，就会阻碍经济基础的发展。

郭进证券宏观分析师李志平告诉记者:事实上，不仅是金融监管，还有环保、司法等许多部门，业界也对进一步的垂直管理有所期待，但总体规划还没有出现一盘棋。

中国社会科学院金融研究所金融研究室主任曾刚从金融市场化的角度阐述了分业监管的矛盾。当金融市场化程度较低时，每个人都很容易各司其职，分业经营。然而，当市场化达到一定程度时，金融产品高度标准化，如果监管标准不同，就可能出现套利。

曾刚表示，市场化程度越高，分业监管的影响就越大。今后应建立统一的监管框架，将包括互联网金融在内的多种形式纳入统一框架，进行所谓的职能监管，而不是机构监管。

然而，业界仍在讨论如何推进金融监管体制改革。郭田勇说:这肯定不是一步到位的，而是逐步调整和逐步实现的。毕竟，因为银行、证券和保险在性质上仍然不同，如果它们被合并成一个单一的监管机构，条件可能还不成熟。

扩大金融业的双向开放

今年以来，中国金融市场一个接一个地对外开放。在“十三五”规划中，“双向开放”一词也多次被提及。

建议扩大金融业双向开放，有序实现人民币资本项目可兑换，推动人民币加入特别提款权成为可自由兑换、可自由使用的货币。结合目前正如火如荼的一带一路战略，预计未来五年，人民币的国际地位和资本开放度都将达到一个新的高度。

中国银行业监督管理委员会政策研究局副局长廖元元最近表示，未来银行业将进一步对外开放，支持银行业走向世界，鼓励符合条件的外资金融机构在中国投资经营。

至于将人民币纳入特别提款权，业内人士将其解读为人民币自由兑换的前奏，因为它得到了国际货币基金组织等国际市场的认可。

目前，人民币资本账户完全开放存在风险，美元利率上调的预期正在增加。资本账户开放可能会加速资本外流，不利于经济稳定增长。在这种情况下，加入sdr可以被视为人民币的又一次开放，中央政府可以借此机会，这相当于间接承认人民币在国际上的自由货币地位。中山大学港澳珠江三角洲研究中心副主任江林向记者解释说。

江林认为，未来五年将是人民币汇率改革的考验期，也有必要以人民币的开放推进改革。“十三五”规划中提出的保持经济高速增长和不断引进外资，无疑是有益的。

“十三五”规划的另一个亮点是，互联网金融作为一种新的金融形式，首次被纳入五年规划方案。在第三部分第六条中提出的构建新的发展体系的具体表述是:规范互联网金融的发展。

当我读到这样一条新闻时，我的第一个想法是，互联网金融已经得到了认可，但这种认可也表明，国家对互联网金融的监管力度将再次加大。中科百成首席执行官王德京在接受记者采访时说。

王德京说，标准化和创新这两个关键词值得关注。我把规范放在第一位的原因是，只有规范才能发展得更好。依法合规之后，需要创新，使互联网金融具有更强的生命力，这将是未来五年互联网金融发展的重点和方向。王德京说，我相信互联网金融业将围绕这两点有一个快速增长期。

更多从业者的新规划对互联网金融的发展具有非同寻常的意义。lufax董事长计葵生也表示，十三五规划的建议非常明确，但如果互联网金融要为实体经济服务并发挥更大的作用，就肯定需要进行监管，以彻底消除不合格或纯粹的欺诈平台。

郭田勇还认为，第一次制定“五年计划”意味着对互联网金融发展的高度认可，这是一种积极的、令人鼓舞的态度，应该是好消息。标准化是指根据未来金融业风险防控的基本要求，对互联网金融企业进行监管。

提高服务实体的经济效率

多年来，人们一直在反复谈论对实体经济的金融支持。在当前经济低迷和实体经济需求不足的情况下，如何提高金融服务实体经济的效率是关键。十三五规划还明确提出，要加快金融体制改革，提高金融服务实体经济的效率。

日前，银监会在传达党的十八届五中全会精神时提出:银行业要创新金融支持服务等制度机制，积极探索投贷款联动等新模式，动态满足大众创业创新的特色金融需求，推进创新驱动发展战略的实施，推动发展势头转变。

对于投贷款联动的创新融资模式，李志平表示:这是一个好主意，可以给企业一些支持，避免过度放水，让商业银行做出一些非市场选择。

然而，这种新的融资模式并非没有局限性。主要限制是它不能无限期复制。成熟的大企业可以通过传统方式筹集资金，而小企业可以通过多层次资本市场、股票市场或高收益债券在一定程度上解决这些问题。投贷款联动主要是选择一些符合产业定位的创新企业进行扶持，政府有意愿进行优化。

廖媛媛还指出，要加强对“双创、四大、创新”发展战略的金融支持，为科技企业提供有针对性、连续性、系统性的金融服务。

除了类似的服务模式创新，廖媛媛还强调，在创新和改革方面，要积极推动民间资本进入银行业，引导各银行机构实现特色化和差异化发展，鼓励银行利用大数据和云计算技术积极适应互联网金融的创新发展趋势。

总体而言，虽然银行业利润增速普遍下降，不良贷款率仍在上升，但监管机构和行业对“十三五”期间银行业发展的态度依然积极乐观。

目前，银行业的整体拨备覆盖率远远超过150%的监管要求，我们已经做好了在补缴欠款年度提取拨备的准备。廖媛媛表示，中国银行业不良贷款率仍低于国际大银行平均不良贷款率，银行业整体利润仍保持正增长状态，整体风险可控。

浙商银行(Zheshang Bank)经济分析师盛楠也持更为积极的态度:这一中央层面的宣誓声明实际上已经封住了空的经济低迷，这也意味着当前的经济已经处于谷底，新一轮经济周期随时会开始；与此同时，它也对中国的各种经济力量作出了强烈的反应，比如观察空和做空，这将从根本上改变国际社会和市场的预期。

“十三五”金融业必将是一个新格局的五年期。(资料来源:《农村金融时报》；戴伟真)