供应链金融：向着互联网而生的新风口

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供应链金融作为金融业服务实体经济的又一新的有效工具。在私人资产管理借助互联网平台进入供应链金融市场的宏观背景下，供应链金融与互联网金融的融合将成为金融领域的又一个创新窗口。

事实上，除了传统的银行金融机构，越来越多的私人资产管理行业和互联网金融平台已经开始涉足供应链金融服务。上海明能资产管理有限公司总经理周康告诉《经济观察报》。

根据Qianwei.com 2015年1月发布的数据，目前中国供应链金融市场的规模已经超过10万亿，预计到2020年将达到近20万亿。空股市规模足够大，其中相当一部分来自非传统金融机构。

但长期以来，银行业金融机构一直是供应链金融服务市场的主角。因此，传统的银行模式对资产资格和抵押品的门槛要求很高，这仍然使中小企业难以享受供应链金融服务。

在实体经济的运行中，有大量的融资需求，但这种融资往往需要相应的抵押品，如土地和固定资产。在周康看来，对于大多数中小企业来说，由于其资产有限，能够提供的抵押品相对较少，因此其融资门槛相对较高:事实上，很少有中小企业能够真正从银行获得资金。

在这种背景下，供应链金融服务应运而生。要做供应链金融，我们不仅要看一个企业有多少资产，还要看它生产资产的能力和将来会有多少资产。周康认为，通过供应链金融管理上下游中小企业的资金流和物流，可以将单个企业的不可控风险转化为整个供应链企业的可控风险。

互联网加速了供应链金融的发展

随着私人资产管理公司和互联网金融平台参与供应链金融，中小企业的市场蓝海正在逐渐打开。在周康看来，有两大行业更适合这种供应链金融服务。第一，大宗商品交易以外的贸易行业，特别是与生活高度相关的贸易行业，如汽车售后市场；二是上游生产企业，如原材料加工。

不仅如此，随着互联网的兴起，交易渠道变得扁平，这也加剧了供应链金融的实际需求。一个相对典型的案例是，阿里和京东等成熟的电子商务公司都为其供应商、结算企业和第三方合作伙伴提供低成本、无抵押的融资解决方案。

国际金融论坛互联网研究中心研究员、麦肯锡咨询专家数据库成员曾光在公开场合表示，供应链金融和互联网金融的结合实际上改善了商业模式和金融系统之间的协同效应，包括供应商合作、生产企业的生产合作以及资金流和物流的合作。有了这些互联网金融的技术手段，各要素通过这种链接方式联系起来，协同性更高，信息更透明，效率更快，整体风险降低。曾光说。

供应链金融的风险控制

在私人资产管理公司和互联网金融平台在供应链金融领域做出巨大努力后，供应链金融的风险控制也成为业界关注的焦点。

当我们进行供应链金融的风险控制时，我们根本不需要抵押品，但与银行等传统金融机构相比，我们对抵押品没有如此严格的要求。上海明能资产管理有限公司总经理周康认为，降低抵押品门槛并不意味着降低供应链金融的风险控制程度。

周康认为，在进行供应链财务风险控制时，他应该首先确保供应商交易的真实性，并在此基础上，注意交易的持久性和连续性。此外，应调查买方，以确保对资本流动的监管能够得到控制。

事实上，供应链金融的风险控制一直是业界的热门话题。赛峰科技董事长、互联网供应链第一兼容风险控制平台创始人高胜涛曾经这样描述:供应链金融的核心是在资产层面对不同形式的资产进行控制，就像沙盘一样，每个链条、每个客户、每个资产都必须在您的平台上清晰可见。从预付款到应收款项，动态和实时变化在整个过程中受到监控。就像控制平衡一样，左右两端始终处于平衡状态，这就是供应链金融风险控制系统。

此外，为了有效实现风险控制的有效性，一些资产管理公司还引入了商业保理这种由非银行专业保理机构提供的综合性金融服务，以加强供应链金融的风险控制。事实上，根据《经济观察报》的说法，金融风险不可能完全消除，但可以有效转移。保理模式的引入是为了将相关风险转移给保理业务。

然而，保理业务的引入对供应链金融更为重要。对于卖方而言，保理业务可以提前实现应收账款，补充营运资金，减轻财务管理压力，降低风险。对于买家来说，他可以用自己有限的资金购买更多的商品，加快资金周转。在使用担保的过程中，他可以延长付款期限，先收货后付款，从而避免商业欺诈的风险。

上海明能资产管理有限公司总经理周康认为，对于中小企业来说，保理业务的引入为其提供了新的融资渠道，有利于企业资金的盘活和流动性的提高。此外，保理资产证券化通过由保理公司提供资产和由资产管理公司提供资金来降低融资成本。