法国传媒巨头Vivendi2.35亿美元收购Dailymotion八成股份

本篇文章2853字，读完约7分钟

主角:贾悦婷的创始人回归和超级电视，带来了业绩和收入的增长，以及进入手机和超级汽车的刺激。此外，与国有媒体集团的并购传闻也导致了乐视股价的上涨。

乐视无疑是2015年国内a股市场最引人注目的股票。今年前31个交易日，乐视有7个涨停日，累计涨幅接近200%。在接下来的两个月里，尽管股价在短暂回调后未能触及100元大关，但昨日仍收于88.18元，市值超过740亿元。

创始人贾悦婷的回归和超级电视推动的业绩和收入增长，以及进军手机和超级汽车市场的刺激，当然是好消息，但除此之外，与国有媒体集团的并购传闻也是乐视股价上涨的重要原因。

几个月来，乐视与另一家上市公司文华传媒的资本谈判一直是国内证券投资界的公开秘密。对此，文华媒体也在全景网络互动平台上表示，其参与公司广东省与乐视的业务合作谈判仍在进行中。

乐视与广东最早的接触是寻求网络电视授权厂商的合作。据了解，乐视积极配合整改，同意将后端服务器和内容交由广东调度控制，广东调度控制将通过广电总局验收，广东仍有一个团队驻扎在乐视总部。

然而，双方的合作并不仅限于此。当乐视刚刚从各种负面传言中脱颖而出，如果在资本层面与国有媒体公司达成合作，将为其未来发展注入更多稳定因素。

然而，一位不愿透露姓名的广东股东此前透露，乐视在广东的持股谈判已经陷入僵局，但在谈到更多细节时，他却讳莫如深。

乐视的国内竞争对手之一优酷土豆已经是广东的股东。中国广东成立于2006年，控股股东为国光环球传媒控股有限公司。2011年8月，文华传媒通过关联交易取得中国广东44.18%的股权。2014年7月，国光控股、文华媒体和中国广东与优酷土豆达成合作，优酷土豆向中国广东增资5000万元，分别持有中国广东16.667%的股权，国光控股也是文华媒体的实际控制人。

如果广东想吸引新的互联网公司作为股东，你会欢迎他们吗？记者之前已经向优酷土豆ceo古永锵抛出了这个问题，但古永锵没有正面回应。他说这是由董事会决定的。

然而，乐视与文华媒体之间的交易传闻并不仅限于此。一位长期关注乐视的基金经理向腾讯科技透露，据报道，国光控股考虑推动文华媒体与乐视的合并整合，打造一个新的大型媒体集团，新媒体集团业务由贾悦婷负责。

国光环球传媒控股有限公司(以下简称“国光控股”或“gmg”)是一家国有背景的大型文化传媒产业集团。它是中国国际广播电台(cri)和中国国际广播电视网(cibn)的运营平台，拥有包括广播、互联网、电视等媒体在内的全媒体业务运营资源。旗下子公司包括国光联合(国内广播业务)、国光世纪(海外业务)、国光方(汽邦互联网电视运营业务)、石国通信(移动电视运营业务)、中国网(china.com运营业务)等。

值得注意的是，乐视第二大股东贾已通过大宗交易将自己的股份转让给乐视，并借出给乐视用于各种业务发展。记者向乐视秘书长张特询问了具体的交易细节和对象，但未得到官方回复。

高股价成为交易障碍

无论如何，乐视目前的高股价有利于其自身的并购，但它已成为外部并购的巨大阻力。

乐视的股价上涨有很多原因。第一个是发布过去一年中压制空利润的消息。2014年，乐视受到政策监管和贾跃亭个人不利传闻的影响。与业绩的实际增长相比(例如，超级电视售出了150万台)，其股价一直处于动荡的下降趋势。

更重要的是，在贾悦婷回归后，机构投资者和银行逐渐恢复了乐视的信用评级，为资本市场注入了融资能力和稳定性的信心。

由于市场和媒体的传言，一些金融机构大幅减少了对乐视的支持，延迟贷款甚至要求提前还款。去年8月和9月，乐视显然需要提取经营现金流来解决银行信贷问题(包括乐视致新)，这影响了供应商的支付和产能。贾悦婷先前透露过。

第二是业务增长和新业务发展预期。一位长期关注乐视的投资者告诉腾讯科技，目前超级电视是乐视的核心收入来源。2015年，官方估计将售出400万套，营业收入增长预计将超过130%。规模将带来更高的利润。同时，已经售出的超级电视将陆续更新，进一步提高公司利润率的现金流，这是支持乐视本轮大幅上涨的基础。

贾跃亭不久前在投资者沟通会上透露，超级电视用户的更新率约为60%至70%。

此外，乐视通过公告和新闻发布会明确了进军手机业务和汽车业务的计划，新业务进一步提升了乐视的增长预期。

值得注意的是，乐视特别强调，乐视控股将主要负责手机和汽车业务，LeTV.com是参股的方式。这些措施使得乐视的新业务减少了对上市公司利润的不利影响，保证了上市公司股东利益的最大化。

显然，超级手机和电动汽车的投资风险巨大，前几年的财务负担很重，这种情况可能会持续几年。如果由上市公司经营，将会大大拖累财务数据。你知道，乐视致新去年亏损了大约1亿元。

乐视有三大产业:一是电视产业，二是以手机为核心的可穿戴产业，三是汽车产业。贾跃亭在投资者大会上简要总结了乐视的布局。他表示，新产品在云和it研发能力、商业模式和营销模式方面有着深刻的关联，而手机和汽车可以完全复制超级电视的商业模式。

资金缺口很大

乐视需要解决的首要问题仍然是资金问题。最新财务报告显示，乐视2014年营业收入同比增长188.79%；净利润同比增长42.75%，达到3.64亿元。然而，实际营业利润只有4800万元左右。截至2014年12月31日，乐视现金及现金等价物期末余额约为4.47亿元，同比下降23.72%。

从上市公司LeTV.com的角度来看，资金缺口主要包括内容版权投资和电视终端业务资金短缺。贾悦婷表示，由于前一段时间风暴的影响，银行信贷下滑带来了不利的连锁反应，目前已经逐渐恢复正常。未来，上市公司的资金缺口将通过固定增资、上市公司股权处置和子公司独立融资来解决。

LeTV.com去年宣布了一项45亿英镑的私募融资计划。关于此次融资的进展，乐视首席运营官(微博)告诉腾讯科技，正在等待证监会的批准。然而，在乐视股价飙升后，这笔交易将如何完成仍不得而知。

今年，我们的战略发生了一定程度的变化，资本基金已经注入，以提高我们控制上游部分的能力。贾悦婷曾透露，乐视致新今年的资本结构将有新的变化，而施乐体育此前也有融资消息。

从上市公司体系之外的新业务来看，如手机，尤其是汽车，对资本的需求将大于超级电视。据了解，手机业务目前是由控股公司和上市公司的股份控制，投资者已经在接触。

除了资本风险，乐视还需要面对执行风险、行业政策风险和竞争风险。贾悦婷正在进行合伙人重组。在非上市公司部分，超过50%的股份被给予管理层和所有员工作为激励。

短期内，乐视今年最重要的任务是保持超级电视的规模增长，并成功进入手机市场。

由于双线的压力，乐视面临许多挑战。小米要在云平台、内容和应用方面赶上乐视需要时间，但乐视要在手机上赶上小米也需要时间。乐视和小米手机将会有很大的不同。超级手机的出现会让每个人窒息。贾月婷表示，未来乐视和小米将面临生态模式的争论，但手机上的颠覆性创新是可以想象的。4月14日，贾悦婷将亲自出席乐视超级手机大会。