美团现融资困境 烧钱持续存疑

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智虎戳穿了网络偷车贼的真相后，智虎的又一次曝光让美团陷入了融资纠纷。

不久前，参与美国代表团新一轮融资的投资者在智湖表示，美国代表团今年上半年正式宣布的gmv为470亿元，其中外卖:42.5亿元；电影:60亿元；酒店旅游:71亿元；团购:296.5亿元。

美团的数据非常漂亮，但简单地从赚钱的角度来看，gmv数字的含金量并不太高，而收入是核心。470亿通用汽车创造的真正收入是多少？

该报道援引一名参与美国代表团最新一轮融资的投资者的话称，美国代表团各方面的损失都很严重。最近融资材料的佣金率已经降到了2%。今年上半年，其月平均亏损约为6亿元。左右，相当于每1元同时净亏损2.7元；在交易量高的情况下，收入低、含金量低，美团新一轮融资有被封杀的嫌疑。

智虎曝光后不久，当有记者要求美团核实时，美团公司说曝光完全是假的，而美团的投资者之一红杉资本(Sequoia Capital)说，它只是一个小股东，不便对美团的事务做出回应。

与此同时，一位o2o行业高管告诉媒体，美团每月消耗约6亿元人民币，这与美团内部研究计算出的每月损失相似。如果美团每月亏损6亿，那么每年亏损约72亿。美团今年年初筹集的7亿美元似乎只持续了8个月。

正如业内人士所说，美团实际上正在进行新一轮的融资，但烧钱的惊人速度使得美团的融资并不顺利。据知情人士透露，每个月它都会燃烧1亿美元，这让华尔街投资者不敢投资，美国股市也不好。美团出于融资原因，更倾向于寻找一些国内基金。但是国内资本市场不好，所以大家都在观望。

据知情人士透露，刚刚就任猫眼首席执行官的沈力已经离职。她上任后不久就辞职了。或许沈力被任命为猫眼首席执行官只是美团在融资关键时期的一个折中考虑。

曾经是一家有着强大势头的主导公司，现在已经被烧毁甚至扎营。美国使团的困境似乎与三国时期赤壁之战中的曹操大相径庭。

美团所面临的融资困境，正如他们所说，是虚幻的，还是像业内人士所说的烧钱的困境？

悬挂空的三根柱子

美团的困境不是单方面的，而是多种因素共同作用的结果。

佣金、广告和互联网资金的使用是美团梦想的三大支柱，也是目前最有可能的收入来源。但事实上，这三根柱子几乎都挂在空身上，成为空的城堡，而美团的梦想并没有实现。

三四线市场的大规模亏损是美团噩梦的开始。第三，四线城市是美团的传统优势，是保持其高提取率的粮仓。现在，它被烧进了营地，英美烟草公司已经强势进入市场。特别是百度郝砸了200亿元支持糯米抢滩，这导致美团的传统地盘被侵蚀，食物和草难以为继。

商业模式存在重大缺陷，这是美团的致命伤。美团专注的高频业务是一个价格敏感、用户粘性低的市场。依靠补贴战和输血补贴竞争的美团市场份额不稳定，缺乏足够的用户忠诚度。一旦补贴不像竞争对手那样强劲，用户就会毫无留恋地放弃它。百度和阿里进入市场，首先瞄准美团的高频价格敏感用户。

同样由于用户粘性低，美团的平台价值想象力空空间有限，很难采取广告模式。

高频交易带来的巨额存款曾是美团梦寐以求的潜在金矿。巨额资金的存放是互联网金融的基石，也是最初支撑阿里庞大帝国的基础。长达半个月的开户期确实可以为美国集团提供高达数百亿元人民币的巨额资金，帮助其实现互联网金融的梦想。遗憾的是，这个梦想目前几乎要落空了。

最近，为了赢得客户，百度、电屏等竞争对手越来越倾向于用t+0实时收账，这相当于直接切断美团的后路，使其资本沉淀成为泡沫。如果美团敢于逆流而上，继续走t+n的老路，无异于把自己的用户群推到竞争对手的怀抱，而美团的份额一直在下降，它绝对不敢冒这个险。

更糟糕的是，美国代表团后面没有交通支持。腾讯是公众评论，百度是糯米，他们之间没有交通危险。虽然美团有阿里的投资，但阿里作为投资者并没有为美团提供任何流动支持，而是在6月底投资60亿重启口碑网络，这显然意味着美团的放弃。

这种迫切的需要是可以解决的，而且还存在持续的疑问

2010年，它赢得了一轮1000万美元的投资；2011年7月，它收到了5000万美元的B系列融资；2014年5月，它收到了3亿美元的C系列融资；2015年1月，它获得了7亿美元的D系列融资

美团的历史不长，却有着悠久的融资历史。这是美团的悲剧。在业务本身不能提供现金流的情况下，业务扩张所需的资金只能依靠融资。融资之后，我们会扩张，烧钱，然后新一轮融资，新一轮烧钱，等等，陷入恶性循环。

虽然融资可以暂时解决燃眉之急，并为烧钱的企业提供支持，但这不是一个长期的解决方案。对于o2o行业来说，烧钱只能暂时吸引客户，并带来表面的扩张。它不能增强用户粘性，也不能用来换取利润，甚至更不可持续。如果我们能够通过烧钱和拉低对手来建立一个门槛，未来的前景是可以预料的，但目前似乎还看不到这种可能性。

尤其是面对百度、腾讯等。，他们担心没钱没地方花，美团烧钱显然是不明智的。

佣金率继续下降，并受到质疑

目前，空暂停了三种预期收入模式(佣金、广告和利用资金存款进行互联网融资),似乎只有佣金率在下降。美团的佣金率已从上一轮融资的5%降至2%。如此低的佣金率不仅使美国集团成为土皇帝的梦想被佣金基本上落了空至少目前没有出路，而且还导致美国集团的业务扩张成为一个亏损的业务。gmv越高，空.损失越严重据估计，目前每月亏损的美国集团，只能依靠持续的输血融资。

在未来，除非王兴能创造一种新的收入模式，以更高的门槛与对手竞争。目前，这可能是可能的，但更多是不可能的。也许王兴很清楚这一点。但很明显，反复烧钱并不能帮助美团建立一个门槛。

据报道，美团在投资者会议上表示，其佣金率将升至7%-8%，甚至10%。这显然只是一厢情愿和美好的憧憬。从目前的行业趋势、竞争环境和公司模式来看，佣金率实际上很难提高。目前，在竞争最激烈的四线城市，为了争夺业务，竞争对手会降低费率，而企业当然更喜欢那些费率较低的。佣金降低已经成为一种行业趋势，他们都倾向于0。最后，可能形成的规则类似于信用卡利率，只有6%。

此外，在模式上，o2o更适合作为商家的排水平台，而不是交易模式。此外，在外卖、电影、酒店等领域已经形成了寡头垄断效应，竞争对手众多，因此增加佣金显然是不现实的。

作为为数不多的幸存者和赢家之一，美团集团的团购业务也跃上了顶峰，占据了大部分团购市场，市场份额超过55%。然而，今年年初，随着团购行业去团购浪潮的兴起和英美烟草公司o2o的加速部署，美团开始面临前所未有的压力和挑战。

7月底，美团高调宣布了《猫眼》电影的交易量，但含糊其辞，并试图用22亿元来证明其票房成绩。因为7月份全国票房只有54.9亿，美团的猫眼票房占据了全国的半壁江山？在被电影界人士质疑后，《猫眼电影》表示，22亿是交易金额，不等于单纯的票房贡献，还包括电影票服务费、门票费和参与电影营销的收入。这一结果也让新电影联盟电影有限公司总经理周铁东在微博上吐了出来:“谈大数据奢侈吗？”

美国集团以这种方式中断了这场战斗，但电影业的人再也无法忍受了。只能说，焦虑不安的美国集团到处树敌，这真让人汗津津的。

业务模式的瓶颈和资金短缺可能是7月初美团高管团队全体成员出席新闻发布会时，王星慷慨披露私人数据背后的隐藏原因。或许美团正试图增强资本市场对其模式的信心，以便筹集下一轮融资。

投资者可以烧钱，但前提是他们能看到未来。美团融资困境的根本原因在于其商业模式。