中国的资本市场受到国际投资者的追捧。

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新一轮肺炎疫情爆发以来，中国坚定不移地推进资本市场双向开放，受到国际投资者的追捧

期货、证券公司和基金管理公司取消了对外国股票比例的限制。富时罗素促进股票包容性因素；摩根大通将中国国债纳入其指数；高盛和摩根士丹利将把它们在合资证券公司的持股比例提高到51%；海外机构在第一季度增加了近600亿元人民币的中国债券净持有量...

分析师指出，从全球来看，中国资本市场表现出更大的稳定性，并已逐渐成为世界上的“避风港”。展望未来，中国资本市场将继续双向开放，外资进入的潜力仍然很大。

外商投资加快布局

■从4月1日起，取消对证券公司外资持股比例的限制

■ A股被一个接一个地“指指点点”，吸引了更多的投资者。

最近，中国a股市场在对外开放方面取得了新的进展。

3月20日，富时罗素将a股纳入系数上调至2.5%。与此同时，富时罗素表示，a股将于6月20日升至7.5%，届时a股系数将升至25%。

“这一安排的顺利实施反映了国际投资者对a股长期投资价值和中国经济高质量发展的信心。“中国证监会相关部门负责人表示，在近期海外疫情发展和全球金融市场大幅波动的情况下，a股市场运行有序、灵活，为本轮增持创造了有利条件。

自去年以来，全球三大指数公司向a股伸出了“橄榄枝”。摩根士丹利资本国际(MSCI)将中国的a股纳入系数提高至20%，富时罗素将a股纳入其全球股指系列，并逐步将a股纳入系数从5%提高至25%，S&P道琼斯将a股上市公司纳入S&P新兴市场全球基准指数。

a股被一个接一个地“指指点点”，吸引了更多的国际投资者。根据摩根士丹利资本国际的计算，每包含2.5%的因素，a股将增加110亿美元的资本。这一次，富时罗素提高了a股的包容性。制度分析认为，这将为市场带来约300亿元的资本流入。

在这种流行病的情况下，中国的金融市场正在成为世界上的“避风港”。中国证监会副主席李超指出，从a股市场面临的宏观环境来看，目前中国的疫情防控与国外处于不同阶段，疫情对a股市场的影响已经逐渐被消化。从a股市场的内部结构来看，a股市场的估值相对较低。上证综指的市盈率不超过12倍，上证50指数的市盈率更低，不到9倍。因此，与海外市场的横向比率和与中国股市的历史纵向比率都相对较低，显示出投资价值。

中国内地也出现了更多外资股份制证券公司。

在富时罗素提高a股纳入系数几天后，高盛被中国证监会批准将其在高盛高华证券有限公司(Goldman Sachs Gaohua)的持股比例从33%提高到51%。几乎与此同时，摩根士丹利将增持合资公司摩根士丹利华信证券的股份，从49%增至51%。

“增加高盛高华18%的股份是我们承诺在未来五年向中国业务注入大量新资本的一部分。我们计划专注于发展和加强我们现有的中国业务，拓展我们的潜在市场，投资人才和技术。”高盛亚太区(日本除外)联席总裁瑞德说。

它不仅可以持有股份，还可以拥有全部股份。

自4月1日起，对证券公司外资持股比例的限制正式解除，符合条件的境外投资者可以根据法律法规、中国证监会的相关规定和相关服务指南，申请设立证券公司或变更公司实际控制人。中国证监会明确表示，下一步将继续积极推进资本市场对外开放进程，继续依法、合规、高效地做好合资、独资证券公司实际控制人设立或变更的审计工作。

“更多海外资本和优秀外国金融机构的进入，可以为中国a股市场注入新的活力，并与中国资本市场的开放形成良性互动。与欧美股市相比，中国a股市场在流行期间表现出更大的稳定性，中国的对外开放力度仍在加大，这将有助于吸引更大规模、更高质量的资本进入中国股市。”武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新说。

关注中国债券市场

■第一季度，海外机构增加了近600亿元人民币的中国债券净持有量。

■中国债券市场规模位居世界第二

股市频繁吸引国际投资者，中国债券市场也显示出强大的吸引力。

几天前，中国人民银行发布数据显示，一季度，银行间债券市场新增26家境外法人机构，净增597亿元。截至3月底，已有822家外国企业机构投资者进入银行间债券市场，持有2.26万亿元债券。

“在新一轮肺炎疫情继续蔓延的环境下，新增收入与美国国债之间的低相关性使得中国债券尤其具有吸引力。”最近几个月，摩根资产管理公司的固定资产投资组合经理彭帅增持了中国债券。

英国《金融时报》网站最近发表的一篇文章指出，新流行的肺炎在美国和欧洲引发了动荡，美国政府债券变得不可靠。然而，中国政府债券和中国主要开发银行发行的债券保持相对稳定，促使资产管理公司将中国债券市场作为新的“避风港”

青睐中国债券市场正成为越来越多的国际投资者的选择。今年2月底，中国政府债券被正式纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数。此前，花旗和彭博已分别将中国债券纳入其主要指数。

“中国在岸债券市场将出现资本流入，原因是收益率上升以及中国债券被纳入多个指数。鉴于目前10年期美国国债收益率较低，中国债券对外国投资者具有吸引力。”瑞银(UBS)全球资产管理新兴市场策略师邱表示，中国经济将在疫情过后逐步回到正轨，政府债券收益率将在今年晚些时候回升。被动投资者、主动投资者和储备货币管理者的资产配置预计将在2020年为中国债券市场带来1000亿美元。

目前，中国债券市场规模位居世界第二，对外开放体系不断优化和完善，为国际投资者进入中国债券市场提供了有力支持。

中国人民银行相关官员表示，自2019年以来，中国进一步扩大了熊猫债券的发行规模，推出了丝绸之路主题债券和一带一路债券。允许更多外资机构进入银行间债券市场开展债券承销和评级业务；简化海外机构进入流程，延长结算周期，为海外投资者提供更加便利的环境。

与此同时，相关部门还整合了合格境外机构投资者(QFII)、合格人民币境外机构投资者(RQFII)和直接市场准入渠道，允许境外投资者选择多家境内金融机构进行柜台交易、通过主经纪商对冲外汇风险或直接进入银行间外汇市场。中国证监会积极拓展境外机构投资者进入外汇债券市场的渠道，研究制定了外汇市场熊猫债券管理办法。

最近，中国人民银行明确表示，将继续与相关部门共同优化相关制度安排，为国际投资者提供更加友好、便捷的投资环境。

步伐不会放慢。

■上海原油期货交易活跃，屡创新高。

■在下一步继续扩大投资范围和种类

最近，中国第一个国际期货产品——上海原油期货已经运行了两年。根据上海期货交易所的数据，截至3月25日，原油期货累计成交额为6568.3万元(单边，下同)，累计成交额为29.88万亿元，成为仅次于纽约WTI和伦敦布伦特原油期货的第三大原油期货。

上海期货交易所董事长姜岩表示，自上海原油期货上市以来，海外投资者越来越被吸引参与其中。目前，在原油期货市场注册的海外中介机构已达59家，其中2019年有11家，2020年以来有3家。与此同时，与2018年相比，2019年海外投资者开设的账户数量、日均交易量和海外客户持有的头寸均增加了一倍。在疫情期间，近几个月来，上海原油期货交易活跃，市场头寸不断扩大，达到新高。

今年，期货市场有了新的开放举措。从1月1日起，对期货公司外资持股比例的限制将被取消。相关主体可以按照有关规定向中国证监会提交行政许可申请。合格的海外投资者可以持有期货公司100%的股份。中国证监会将按照规定进行审批。

中国证监会副主席方星海日前指出，期货市场将继续创新工具，增加市场供给，提高操作质量，扩大对外开放，为企业和投资者提供更丰富的风险管理工具。

包括股票市场和债券市场在内，中国的资本市场正在逐步对外开放。下一步是什么？

"资本市场的改革开放不会受到疫情的影响."李超表示，在市场开放方面，相应的制度规则正在推进，下一步投资的范围和品种将继续稳步扩大。在准入方面，2019年已有几家外资控股证券公司获批，从今年4月1日起，它们还可以申请外资独资证券公司和基金管理公司。"总的来说，对外开放的方向是坚定的."

“从长远来看，中国经济的基本面是好的，资本市场是稳定的，前景是好的。”资产管理机构奈斯比特黄金公司的董事长阿拉斯泰尔·金表示，该公司正准备增加在中国资本市场的投资。

在董登新看来，中国资本市场的大门已经打开，越来越多的海外投资者将加快进入中国的步伐。在此过程中，要加强跨境监管合作，提高监管的规范性和透明度，严厉打击各种违法行为，为资本市场开放创造稳定的环境。同时，要努力推进各项开放措施的实施，同时推进资本市场改革，扩大对外开放，进一步增强中国资本市场的吸引力。

职责:吴迪